Vår utbyttepolicy ligger fast

Til tross for svært turbulente tider, så har vi opprettholdt god styringsfart og vi leverer resultater. Entreprenørvirksomheten i Norge leverer marginer som er lavere enn det som har vært nivået de senere årene. Vi forventer at bunnpunktet er nådd i denne konjunktursyklusen, og vi har en nesten rekordhøy ordrereserve som vi har stor tro på vil levere bedrede resultater utover i 2012 og fremover. I Sverige har vi møtt på noen utfordringer i syd og vest, men med ny ledelse på plass har vi sterk tro på utviklingen fremover. I Danmark befester nå Hoffmann sin stilling som Danmarks mest solide entreprenør og fortsetter sin resultatforbedring.

Eiendom går godt, og da spesielt i Norge. I Sverige har salget av boliger vist en svakt nedadgående tendens gjennom og etter sommeren, noe som har en sammenheng både med finansuroen og noe strammere krav innen finansiering av boligkjøp. Vi ser imidlertid at vi har en svært solid tomtebank, og vi er først og fremst posisjonert i vekstmarkedene rundt de største byene. Det er all grunn til å tro at eiendom kommer til å levere solide resultater fremover om ikke nedgangen i verdensøkonomien skulle slå enda hardere inn over oss.

Industrisegmentet leverer også bra, og i dette kvartalet er det ekstra god grunn til å trekke frem Drift- og veivedlikehold som nå går i balanse, og vi sitter nå kun igjen med en av de store problemkontraktene som har skapt store utfordringer for oss de siste årene. Denne forsvinner for øvrig ut av porteføljen neste høst.

For meg er det også viktig å være tydelig på at vår utbyttepolicy ligger fast. I Veidekke har vi en utbyttepolicy på minimum 50 % av resultat pr aksje. Denne policyen har ligget fast siden 2002 og viktig for interessen rundt Veidekkeaksjen. Tanken bak er at aksjonærene skal få en høy løpende avkastning som er direkte korrelert med resultatene. Samtidig gir policyen selskapet beskyttelse mot store utbytteforpliktelser i vanskelige tider. De siste 9 årene (siden ny utbyttepolicy ble innført i 2002) har utbyttegraden vært 70 % av EPS, inkluderer vi ekstraordinært utbytte og tilbakekjøp har utbyttegraden vært 90 %. Det betyr at Veidekke har betalt ut 3,3 milliarder kroner til aksjonærene i denne perioden.

Hvor utbyttegraden vil ligge de nærmeste årene er selvfølgelig vanskelig å spå. Hvis vi lykkes med våre planer for vekst og oppkjøp, så vil nok utbyttegraden tendere ned mot 50 %. Da trenger vi mer av overskuddet til reinvesteringer. Dersom vi blir forsinket i vårt arbeid med å finne interessante investeringsmuligheter, så skal vi ikke akkumulere kontanter i Veidekke. Da skal pengene tilbake til aksjonærene og utbyttegraden vil bli høy.